据监管层透露，未来将采取相应举措改变目前银行理财产品的混乱局面，从制度上规范规避风险。为此记者采访了研究人士和银行方面，通过他们对银行理财市场的长期观察和深入实践，提出促进行业健康发展的肺腑谏言。

渤海证券高级研究员、天津大学副教授房振明研究金融工程出身，长期关注银行理财市场，他呼吁：不要让银行理财产品市场成为“银行的乱局，投资者的迷局”。

中国光大银行财富管理中心主任张旭阳长期主管理财产品设计工作，他表示，根据现有的监管条例以及办法，监管所涉及的面已经很全面了。之所以还会出现问题，可能是各家银行在执行的细节上还有不足。

现状 从争抢热潮到零收益

从2006年开始随着市场流动性的增强和股票市场的转暖，银行理财产品迅速膨胀发展。根据Wind资讯统计，从2006年12月至2008年3月21日，中、外资银行在国内已经发行理财产品达3489种，数量庞大，种类繁多。但由于缺乏专业知识，投资者在面对复杂的结构设计、晦涩的专业术语以及令人眼花缭乱的产品说明时显得完全无所适从。无法从产品说明书中解读产品深层次信息，无法甄别产品优劣，投资者在下意识中卷入了理财热潮。

随着世界经济的转冷和我国股票市场的疲弱，热潮退去，理财产品短暂的赚钱效应风光不再。目前，多家中外资银行的理财产品都出现了低收益、“零收益”现象。

张旭阳认为，之所以出现这种低收益、“零收益”的现象，一方面是因为市场变化，另一方面则是银行设计能力不足。他说，以前一些银行设计过的同涨同跌的理财产品，认为同行业同市场的股票应该表现趋同，比如一篮子金融股，理论上理解并没有错，但事实是中银香港和平安保险的走势差异就很大，最后导致了产品收益表现不佳。

强化信批 细化到渠道和内容

信批不完善，或许是现在银行理财产品市场上最严重的问题。并非监管层没有规定，而是落实中千差万别。仅以网站为例，东亚银行、光大银行等的网站就很容易找到产品信息，包括说明书、产品净值表现等；而其他一些银行，比如民生银行、中信银行则很难找到产品说明书及运行情况的相关信息，仅有产品发行的广告宣传。

房振明认为，目前的报备制不利于保护投资者利益，因此必须实施严格的信披制度予以补充。他说，目前理财产品发行实施报备制，但报备制在市场机制尚未完善的情况下不利于保护投资者利益，因而有必要考虑在报备制的基础上实施严格的信息披露制度，制定应该强制信息披露的内容。翻看很多国内的理财产品说明书后发现，无论中资还是外资银行的理财产品都存在着大量可以在不泄漏知识产权的条件下应该披露的信息，只是这些风险的揭示和信息的披露可能不利于产品的发行而已。

张旭阳也表示，从现实情况来看，强化信息披露的监管，是当前监管层需要把握的重中之重。比如要求各个银行在固定的渠道以固定的形式向投资者进行披露，包括所有投资者应该获得的信息。这种披露应该包括产品发行时的概述与说明，产品存续期间的净值表现，以及产品兑付后的回顾和总结。他还说：“这些在管理办法里都有，各银行在执行的时候应从更加谨慎的角度去做。”

为什么银行不愿意进行全面的信息披露呢？房振明从金融工程的角度解释道：除了简单的新股申购产品之外，绝大部分理财产品都是结构化产品，在产品中嵌套期货、各种标准和非标准期权等，这种高级的金融产品特性直接决定了产品信息披露的难度。另外，由于金融产品的极易复制性，理财产品开发银行出于保护知识产权的需要缺乏产品信息披露的动力。因此，这两点原因直接也成为了银行不勤勉信息披露甚至隐瞒信息的最有力盾牌。