港股市去年成交额大增，股市一路走高。到了今年，转为大幅度下跌。连本地股神也跌了眼镜。上一星期，美国股市跌一百多点，香港股市居然下跌一千多点。外资大行疯狂将H股劈价抛售，其手段之狠辣使港人色变。

2月19日至3月19日，道琼斯指数由12337点回落到12099点，跌了238点；而同期的香港恒生指数由24123点下跌到昨日的21108点，下跌了3015点。港股自去年10月底见顶以来，恒指由近32000点即市高位回落，至累积下跌逾33%，其间国企指数跌幅更达46%；相对美股道指去年10月中见顶至今，累跌不足15%，其间跌幅高出逾1倍。

这是美国投资银行利用了A、H股的差异，大玩财技，施掩眼法从香港榨取金钱的结果。

利用AH股价差大玩财技

香港的经济情况远比美国为好，基本因素不变，为什么港股跌得被美国股市更加深？美国投资银行在港搵食，赚了大钱，故去年末大派花红的秘诀是什么？

美国大鳄财雄势大，足可翻云覆雨，美国股市上升，固然可以预先炒高再抛货套现赚一笔。俟美国次按危机扩大，更可以在港股抢先乘机造淡，大刀阔斧劈价抛售，达到洗仓、震仓效果，更重要者，大量发售股权证，发挥杠杆作用，先行狠狠夹淡仓，然后屠宰捞底的小股民。不仅大鱼吃小鱼，还大鱼吃大鱼，把一些规模较小的对冲基金吃掉。

衍生证成交额占大市三成

截至2007年11月，论香港上市公司的总市值排座次，香港交易所在世界上排名第七，但是香港交易所衍生工具总成交金额继2006年之后再创新高，坐上了世界各大交易所的第一位宝座。2007年，香港新上市的衍生工具总数已经达到6312个，是2006年的将近三倍；成交金额更加高达46939亿港元，是2006年的二点六倍。衍生权证每日的成交额达占大市总成交的三成，发行商因为发行权证而作的股份对冲买卖，大约占大市一半的成交量，绝对足以左右大市的起跌。

大行发表报告配合炒作

迄至2008年1月底，大约有五十家公司同时发行A股和H股，市值大的公司H股发行量是A股的六倍至卅五倍。以交通银行为例，A股的比例百分之五之下，H股的的数量为A股的十倍。大鳄预先买入H股，然后大手买入内地的A股，操控上升易如反掌，A股升，羊群心理使港人跟风，H股也跟升，本小利大。A股的水池细，一炒就动，一抽资就跌。至于发表大行报告配合炒作意图，把目标价舞上弄低，训练股民跟风按报告跳舞，买入或卖出，初时报告十分灵验，跟报告买卖必有斩获，到散户相信，就是大鳄大手高位出货之时，大行出货，越出越高。巴菲特大抛中石油，而中石油依然向上升，便是大行报告的威力，之后大跌，几许股民都中招。

另一招式，大鳄先大手在H股沽空，然后打压A股的股价，H股便拾级而下，大鳄可以先获利，再捞底买入。上述操作，若以衍生工具运作，以10％的保证金交易，利润增10倍。不同股份可与不同投资银行所发行的衍生工具搭配，预测波幅，即可获巨利。去年香港股市一日上落一千点，便是大户之间博弈的表现。投资银行和对冲基金来去自如，大进大出，香港中小投资者成为大鳄的点心，也是意料中事。