重组方案还在研讨阶段

受消息刺激，昨日相关公司股价纷纷大涨，但是没有一家公司停牌。

“明天上午会停牌，我们正在准备公告。我们关注到了发改委的有关表态，但是征询控股股东后，集团表示还没有收到有关部门的正式函件”，韶钢松山董秘刘二在受访时告诉记者。而记者致电广钢股份杨耀兴之后，也得到了同样的回复。

“今天还没有机构投资者跟我们联系”，刘二向记者表示。而从年报看，广发、易方达等大型基金公司纷纷扎堆韶钢松山。“对于机构投资者来说，在没有重组方案出台前，很难给出新的估值”，广发证券钢铁行业分析师刘保瑶向记者分析。

记者综合各方消息来看，目前重组方案还在前期阶段，具有较大的不确定性。而知情人士透露，预计前期的准备工作，包括兼并重组、资产划转、人员分流及初期建设主要由集团层面来做，待项目建设进展到一定阶段，再讨论集团与上市公司的同业竞争及资产收购问题。

据透露，发改委要求宝钢、韶钢、广钢先完成重组，再启动湛江港项目，具体方案未定，在研讨中的一个方案是，宝钢集团现金出资，韶钢集团和广钢集团以净资产出资，成立一家注册在广州的新公司，新公司将承载淘汰旧产能，建设新产能的任务。按照原先规划，湛江港项目的产能为1000万吨，预计2011年建成。

-机构观点

看好钢铁行业重组前景

“无论是武钢还是宝钢，都把新的产能基地放在了南方，我们很看好南方钢铁行业重组后的前景”，刘保瑶称。

中原证券分析师胡皓分析认为，宝钢是我国钢铁业的旗舰，其无论在产品数量和产品结构上都占据着绝对领导地位；韶钢产能近500万吨，虽近年来公司产品结构升级较快，目前结构为“中厚板+建筑钢材”，仍存在诸多落后产能；广钢目前产量为150万吨左右，产品结构低端，发展空间受限。

胡皓表示，本次并购是根据《钢铁产业发展政策》提出的“东南沿海地区应充分利用深水良港条件，结合产业重组和城市钢厂的搬迁，建设大型钢铁联合企业”，实施节能减排，加强环境保护，用先进替代落后，将带动北部湾经济区和粤东经济发展。

根据规划，宝钢集团到2012年，通过兼并收购等方式，产能将达到8000万吨，进入全球钢铁行业三强。但是机构认为，对于本次增加的1000万吨产能，对宝钢的实际影响并不大。刘保瑶分析称，韶钢松山利用这次重组可以借助宝钢的技术、管理等，实施结构调整和产业优化，有利于提高公司盈利能力。

刘保瑶认为，目前国内钢铁行业的估值水平在10到15倍左右已经合理，只要境外钢铁股估值能够稳住，未来钢铁股还会走强。今年原材料紧张、环保成本提高、限电、信贷紧缩的形势使大量小钢厂亏损减产，预计2008年落后产能被迫退出及行业整合将取得较大进展。机构认为，随着钢铁行业兼并力度加大，未来和上游下游行业的谈判空间加大，周期性将被淡化，可以享受更高的估值。