瑞信发表研究报告，将理文造纸的目标价大削38.5%，由25.5元下调至15.5元，维持中性评级。

瑞信认为，理文造纸自07年以来，已与同业玖龙纸业(2689-HK)开始产能扩张，但扩张有机会导致08年下半年出现供应过剩，由于市场供应过多，令纸价有机会下降，理文2008至2010年的毛利率，可能会由24.8%下降至22.6%。

不过，瑞信认为，理文开始向上游纸浆业务扩张，而且进入越市场，预计前景仍然乐观，因此维持其中性评级，但目标价大削38.5%至15.5元。

理文造纸现报11.96元，跌7.14%，成金交额3,705万元。