近日举行的“中国投资高峰论坛”上，国金证券首席经济学家金岩石认为，下半年中国经济将迎来爆发性的增长，同时又可能启动股市爆发性上升。中银国际首席经济学家曹远征说，通货膨胀是中国经济最大的风险，反通胀是今年的重要任务。为防止通货膨胀从需求拉动型向成本推动型演变，从紧的货币政策是必要的，而利率作为最重要的手段有明显的上调空间，存款准备金率仍有上调余地，公开市场业务操作空间也很大。

对于美国的次贷危机对中国经济增长的影响，曹远征认为，虽然美国次贷危机仍在延续，但不会成全球性的世界经济危机，今年8、9月份就会缓解，最晚到明年年初也会缓解。但曹远征同时表示，中国经济更大的风险是由于成本推动引起的价格上升，这个因素可能会长期存在。在未来四五年内中国必须提高附加值，调整经济结构，节能降耗。

金岩石对未来经济增长表示相当乐观，他认为，今年下半年，中国经济将强劲上升。今年第三季度美国经济可能开始企稳，中国经济自然不会差。灾后重建增加了社会经济活动，使今年第一季度的投资项目推迟到下半年，所以下半年中国经济会出现大幅增长。同时，下半年会出现换届驱动型的行政性扩张。因此，中国经济在今年下半年会迎来爆发性增长，同时又可能启动股市爆发性上升。

“开源节流”解股市燃眉之急

金融地产最近下跌得比较多，比如银行。根据我们的预测，2009年银行业动态市盈率水平大都在十几倍左右，与一些小市值个股相比，确实存在低估。因此，这些超跌大市值股票未来可能会出现一波反弹。但由于供求关系出现变化，大市值股票即使出现反弹，消耗的资金量也会较多，因此反弹力度也不会很大。此外，大市值企业受宏观经济影响较大，目前比较悲观的预期是中国的经济增速放缓，这可能会首先在大市值企业上有所体现。

金岩石认为，股市现在是牛熊之交，是情绪驱动型而不是价值驱动型。从理论上说，股市30%的跌幅连续跌两个季度就会转入熊市，自去年10月16日至今A股连跌4个月，一旦再跌两个月没有逆转，跌至3000点也有可能。

2007年股市的资金状态是1.3-1.5倍的净流入，而2008年1月初到2月底出现了趋势性逆转。据金岩石测算，今年前两月，市场资金出现1.5倍的净流出状态。“先把资金流量从净流出状态止住，至少让它保持在净流入状态，这样才能使得我们各项的政策包括股权分置改革真正取得成果。”金岩石说。

在金岩石看来，现在要解决的问题是“开源节流”。第一步要“止血”，要节流就是要停止新股上市和增发，或限制大小非解禁。第二步要“开源”，降低QFII的门槛，使私募基金合法化，提高保险资金的投资比例，开放融资融券。

曹远征建议加快衍生工具的研究和发展债券市场。他还认为，现在中国外贸还是顺差，美国经济衰退也不是十分严重，所以市场也不会下滑得太快，可能会出现阶段性的洼地，然后会平稳下来。

央行上调存款准备金率至15.5%

3月18日，记者在招待会后提出“股市暴涨暴跌，政府有何对策？”一问，温家宝总理回应：“政府密切关注”，总理的心始终与股民的心连在了一起。

3月18日晚，据中国人民银行网站消息，为落实从紧货币政策要求，继续加强银行体系流动性管理，引导货币信贷合理增长，中国人民银行决定从08年3月25日起，上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点，至此存款准备金率达到15.5%的较高水平。