今天股市的大幅上涨，除了受外围市场大幅上涨刺激外，就是昨晚宣布的再上调存款准备金率0.5个百分点的消息，这被认为是加息延缓出台的信号。由于近期将加息的预期已被打破，宏调政策已处在间歇性放松时刻，温总理对股市的表态，人民日报关于股市的评论，都支持今日股市大幅反弹，两市成交量有所放大，盘中总买量曾一度大大超过总卖量，与前几日总卖量严重超过总买量趋势截然相反。股市今日的大涨除了上调存款准备金率利空消息的释放外，本身连续几天的大跌后在技术层面也已经有强烈的反弹要求。相信这次反弹时间的持续性会相对比较乐观。不过仍有一点必须顾虑到的是相对于大盘的上涨而言，权重股的表现始终不是很好，其中中石油今天对大盘还形成拖累，市场今日震荡运行，仍然显示出反弹动力的欠缺和市场对反弹高度信心的不足。

今天市场中有传“降低印花税方案已获通过，只待合适时机宣布”。看似市场一直最关注的调印花税问题快解决了，但实际上这仍旧是一个隐患。一方面来讲，印花税要下降，但时机未到，或许意味着股市的最后一跌还没有诞生，也就是说现在的下跌程度还不至于动用印花税下调这一手段；而从另一方面看，印花税暂不下调，市场人气就无法重新凝聚起来，投资信心仍旧疲软，那真正出现反弹的可能性就非常小了。本栏认为这两方面是必须考虑到的。

股市今天上涨的原因表面看是因为大跌后的必要反弹，是因为宏调紧缩政策的释放。但股市仍然面临着多方面的压力。

首先是国内宏观经济层面，通货膨胀的压力加剧增加了投资者对于经济的担忧，这种“担忧”到现在实质上并没有明显改观。其次是从紧的货币政策不断的在资金层面加大了市场对资金面的担忧，而昨天上调准备金率，暂时释放了压力，却并不能降低加息的预期。另外，我国股市的下跌，当然与全球市场的环境有关。次贷危机的阴霾并没有消除，金融板块始终是最大受害者，金融板块起不来，对于股市的重新走好始终是一大障碍。而对于全球经济衰退的担心，也使得投资者产生了外需不足的担忧，从而影响到出口型企业的基本面业绩变化，因此，市场对于原先牛市背景下上市公司业绩的高增长产生了一定程度的质疑，这实质上也是对股市上涨的源动力产生了质疑。

今天下午盘中的抛压比较重，说明市场获利后快速出逃，对于股市的反弹仍很谨慎。今天的反弹能否延续，5日线能否收复，本栏认为主要还看进一步政策如何。