央行18日宣布上调存款准备金率0.5个百分点，但昨日市场反而走出久违的大幅反弹，上证指数高开高走，收盘上涨92点。业内人士认为，多重因素推动了市场反弹的出现，但短期走势仍将反复，稳健投资者可耐心等待趋势的进一步明朗。

趋势尚不明朗

针对昨日市场的反弹，西南证券策略分析师闫莉在接受记者采访时表示，市场处于反弹的初始阶段，但还不好说行情会就此开始。

根据测算，3600、3700点附近能够形成底部，目前的位置又具备了反弹条件，所以有可能逐渐形成一个底部。而且从外部因素看，虽然海外市场对A股直接作用不大，但最近海外市场的走好，至少会创造一个好的外部环境。央行宣布提高0.5个百分点的存款准备金率，很多投资者认为是雪上加霜，但也可认为是预期利空的兑现和出尽。因为提高存款准备金率后，短期内出台其他调控措施的可能性就变得较小。而且，提高存款准备金率收缩的是银行的资金，对股市只是间接影响。

闫莉认为，目前启动行情的欠缺因素主要表现在两市成交量小，市场人气还处在犹豫不定的状态之中，所以大盘极有可能在目前位置出现震荡。

国信证券首席分析师汤小生表示，3600点附近有形成中期底部的可能，最终点位则有可能在3600点以下，这还要看中石油的走势。到3月下旬底部有可能形成。目前还不好说反弹行情已经开始，走势还不明朗，昨日上涨属于超跌之后的技术性反弹的可能性更大。也还不能说随着央行宣布提高存款准备金率利空就已经出尽。尽管加息可能性变小，但出于宏观调控的需要，不能说完全不会再加息。此外，随着大盘反弹，创业板的推出会加快，创业板也会形成对资金的分流。

闫莉认为，投资者态度应比前期积极一些。目前不会有其他利空消息出来，即使加息、宏观调控加速，最早也要等到下个月的CPI出来。市场短期消息面会保持平静，反弹基础也有了，只要稳住，人气上来了，大盘就会走好。

汤小生认为，在反弹中，投资者以短线操作为好。如果大盘再次猛跌，也不要有恐慌心理，可以考虑加仓。

底部有待考验

多重因素推动反弹

中国人民银行宣布，上调存款准备金率0.5个百分点。这是央行今年以来第2次使用这一货币政策工具，其累积效果对金融机构将进一步产生深远影响。由于国内大中商业银行富余资金充沛，多次上调存款准备金率，可能会使高速增长的银行业绩未来增速放缓，但绝对不会导致负增长。与此同时，银行中间业务的增长空间将会越来越大。而经过了持续调整，银行股2008年、2009年的平均PE为18倍和14倍，PB为3倍和2.6倍，银行板块估值已经具有相当的安全边际。因此在消息公布后，银行股不跌反涨，推动市场反弹。值得关注的是，由于此项调控政策低于市场原先预期的“加息+上调存款准备金率”的组合政策，反而会产生利空兑现是利好的政策预期。