盈利能力保持稳定

报告期销售收入84.56亿元，比去年增长10.46％。主营业务毛利率25.3％，较上年提高1.2个百分点。全年实现净利润7.59亿元，同比增长20.71％％。报告期收益质量较高，每股经营活动产生的现金流量净额0.98元，高于同期每股收益0.88元的水平。现金流充裕，年末货币资金余额达21.07亿元。公司经营管理水平较高，各项财务指标保持稳定并有逐步改善提高的趋势。

V348促进产品升级换代

公司持续进行技术改造，以保证公司的技术优势，增强企业中长期发展动力。按照规划，2008年公司技术改造的投资规模在4亿元左右。江铃汽车在上海宣布福特新世代全顺正式上市，新世代全顺长轴中顶标准型售19.88万元，长轴中顶加长型售22.38万元。该车型的正式上市，将增强江铃汽车在轻客市场的优势，并将有望成为公司后期业绩增长新动力。公司提出了2008年经营目标，计划实现销售收入100亿元左右。

估值偏低 推荐评级

公司是国内轻型商用车龙头企业之一，产品定位于中高档市场，盈利能力较强。2008年推出全顺新产品V348有望成为公司业绩增长新动力。公司管理水平较高，业绩有望保持稳定增长。预计2008年、2009年EPS分别为0.97和1.21元，以3月14日收市价计算，PE分别为18倍和15倍，股价估值偏低，维持推荐评级。