星展发表研究报告，维持玖龙纸业的买入评级，目标价8.3元，较本来的目标价24.5元大减66%。

玖纸刚公布中期业绩，股东应占溢利为10.56亿元人民币，增长11.4%，较市场预期低。星展表示，玖纸的销量虽上升45.6%，达207万吨，但由于纸价仅上升11%，不足以弥补玖纸上涨的纸浆成本，令玖纸毛利率由26%降至23.6%。

不过，由于造纸成本在08年下降，而玖纸将产品价格提升，预计可弥补一部分成本上升的影响。星展认为，纸业市场将持续扩张，玖纸第二季毛利将会反弹至24.3%，给予其8.3元的目标价，08及09年的预测市盈率为8.4倍及10倍。