岷江水电（600131）：增持评级

2008年03月14日

公司2007年净利润增长31.65%

2007年公司实现营业收入78,497.44万元，较上年增长8.34％，实现净利润13118.34万元，比去年增长31.65%。

简评

参股公司效益好

公司持有40%股权的福堂水电站装机容量4×9万千瓦，实现净利润24,257.30万元，为公司贡献投资收益9,071.60万元。公司持有31%股权的竹格多电站装机容量8万KW，实现净利润5,062.50万元，为公司贡献投资收益1,569.38万元。

水电项目充足

公司持有46%股权的苗圃水装机容量为30MW，最迟于2008年3月底全部机组投入运行。公司持有 98%股权的杨家湾水电站装机容量为1.89万KW，2004年10月18日工程正式开工建设。

公司持有20%股权的四川小金川流域水电开发有限公司，总装机容量约300MW（30万kW）。木坡电站将在2009年年底第一台机组投产，2010年小金、春堂坝及杨家湾水电站第一台机组投产，2011年三叉、美卧水电站第一台机组投产。

新津3000吨/年多晶硅项目前景广阔

2007年12月20日，公司出资人民币13230万元持有14％的天威四川硅业有限责任公司，工程拟总投资26.75亿元，其中建设投资约25.35亿元，流动资金约1.40亿元。该项目建设期为2年，第5年达到设计生产能力；我们预计2010年生产1000吨多晶硅。