美国市场风高浪急，市场忧虑信贷危机将进一步恶化，影响环球经济。分析员指，港股势难独善其身，料恒指将下试21000点水平。不过，市场正观望美国明晚议息结果，预期减幅高达四分三厘或一厘，相信会对大市有启示作用。

港股上周表现波动，尤其是上周四经历大震仓后，上周五更出现小涨大回局面，收报22237点，下跌64点，全周累跌264点。国指方面，跌幅更大，上周五收报11891点，下跌202点，全周累跌715点。主板成交亦回落至1000亿元以下，录得882亿元。分析员表示，恒指今年低位为1月22日所造的21757点，如市场转坏，恒指有机会跌穿这水平。

人心弱 贝尔斯登是开始

贝尔斯登上周五获得联邦储备银行及摩根大通注资，以解银根紧绌之急。市场普遍认为，这是信贷危机进一步恶化的信号。上周五有关消息公布后，美国股市应声下挫。分析员指，过去每当联储局出手，均是情况危急之时，所以是次注资贝尔斯登行动，亦反映信贷危机事态严峻。不过，最使市场担心的还是贝尔斯登只是一个开端，因为受信贷危机影响，其它金融机构将可能陆续出现周转不灵情况。

资深股评人黎伟成亦认同港股将会向淡，他说，贝尔斯登事件对市场造成极大的震荡，因它暴露出目前美国的信贷危机，已到了极危急的地步。同时，市场亦忧虑，贝尔斯登不是单一事件，美国其它金融机构将可能相继出现类似情况。他指，港股现时已逾牛熊分界线约6%，已出现熊市迹象，故他预期如美国经济进一步转坏，港股将会全线下跌。

3月底将是日本年结时候，第一上海证券市场策略员叶尚志亦认为，到时如爆发拆仓潮，将进一步冲击港股。他说，目前日圆持续高企，早前进行利差交易的对冲基金，将可能因急于还款而拆仓，料届时可能对市场造成新一波的冲击。届时，港股将可能变得更为波动。

新一波 日本三月年结时

目前，市场上坏消息接踵而来，高信投资总经理沈庆洪亦认为，现时坏消息已主导市场，故周二就算美国联储局减息，也对大局影响不大。他说，美国经济转坏已是不争的事实，贝尔斯登只是掀开序幕，故周二美联储局减息，不论是四分三厘或一厘，都难以扭转信贷危机目前的状况。相信港股将在短期内持续走淡，要待六、七月接近北京奥运时，由于奥运效应才会喘定。

不过，富泰证券联席董事黄德几认为，本港基本经济因素仍良好，加上港股已调整一定幅度，故再下调空间有限。他相信，贝尔斯登事件对市场的影响，主要是打击投资者信心。惟后市是否向淡，仍需视美国政府的救市措施能否挽回市场信心。一中证券联席董事黄伟康亦表示，贝尔斯登事件为市场带来恐慌，惟属个别事件，相信短期内亦会被市场消化，后市仍需视美救市方案。