来源： 北京商报

新一轮下跌行情开始　市场信心遭受重挫

11月8日开幕的第三界金融博览会在昨日圆满谢幕，在为期4天的博览会期间，众多的投资者来到现场向专业人员求教投资理财的方法和经验。投资者的热情与最近股市的震荡形成了鲜明的反差，虽然股市仍处于牛市格局，但很多投资者对这轮震荡行情到底持续到什么时候心里没有底，而且已经有相当一部分投资者的收益在震荡中被逐渐消化甚至被套牢。

从上周开始的行情来看，几乎每天跌破一个整数位。个股表现普遍偏弱，权重股也纷纷倒下，大盘行情仍将维持震荡整理。上周一股市开盘后不久，沪市即告跌破5700点，当天权重蓝筹主导市场跌势，当天上市的中石油上市首日成交额突破了500亿整数大关，达511亿元，但其股价一路下跌，最终没能力挽狂澜。反而多数个股走出反弹行情，市场内一度表现出由“二八”格局转为“八二”的局面。之前有分析表示，技术上，上证指数震荡偏弱，支撑位在5720-5740点附近，如跌穿则风险加大。

上周二，沪指开盘即跌破5600点，沪深两市出现严重分化，上证指数走势疲软，深市低开后迅速回升。广发政券当天也证实，不仅沪深股市出现分化，连沪深两市的加权指数和平均指数也出现背离，说明市场的分歧较为严重，投资者陷入迷茫之中，而前一日大跌的中国石化(行情,股吧)再度大幅走低，以其目前的24元股价与港股的11元相比，该股高估仍然十分严重，再加上石化涡轮的传言，显然中国石化、中国石油已成为沪市最大的做空动力。

而连续两天的个股大面积普涨，属于超跌股的报复性反弹，在股指持续走弱的背景下，反弹的力度较为有限。

股权蓝筹成杀跌主力　大盘破位下行之势明朗

到了上周三，两市小幅高开，当天大盘最低时跌至5469点，最后艰难收于5600点之上，收报5601.78点。当天震荡幅度较大。

从盘面观察，沪深股指小幅高开后迅速跃升，而后震荡下行。盘中显示，在板块反弹驱动下，当天煤炭石油、银行、稀缺资源板块整体上涨，且涨幅较为靠前。房地产钢铁、券商板块当天整体跌幅居前。

备受瞩目的中石油令连续两个交易日买入的投资者被套，以往被认为具有安全边际的权重股连续杀跌，超跌反弹股切换过快，令市场缺乏明显的赚钱效应，这导致了市场观望情绪浓重。

上周四，两市小幅低开后股指一路下挫。沪指在开盘后不到一小时的时间内即跌破5500点关口，此后便一发不可收拾，在下午开盘后不久再次跌破5400点关口。最后在最低点5330点报收，大跌271.76点，跌幅高达4.85%。两市共有数十家跌停，个股普跌，当天有分析表示，大盘破位下行之势渐趋明朗，双头形态基本成立，这对市场形成较大的压力。尾盘市场出现恐慌情绪，恐慌盘涌出股指放量杀跌。

上周五早盘两市股指大幅低开，沪指开盘即跌破5300点，此后股指曾有一波反弹，但很快又掉头向下探低。大盘继续探底整理，盘中出现的反弹回抽量能不大，属缩量整理态势。尽管银行类权重股再度表现出相对的抗跌性，但多数个股延续跌势。盘面上看，权重指标股的表现是盘中反弹的主要动力，不过，市场仍以反弹减仓为主，个股大多继续调整。

广发证券当天收盘前表示，当天大盘虽然在震荡中出现一波反弹行情，但股指向上回抽未能触及60日均线，尽管银行类权重股再度表现出相对的抗跌性，但多数个股延续跌势。继前一日大跌之后，上证指数的盘中反弹仅仅体现为针对下跌破位60日均线之后的回抽确认。

筹码需要消化　后市股指或有进一步下探

总体来看，在上周行情中显现出头部已经形成，在此局面下，市场多翻空的情况将大为增加，后市消化翻空筹码需要一段时间，预期后市仍需探底整理。

值得投资者注意的是，在一些经历两轮下跌、跌幅超过40％的个股下跌动能不足的同时，前期抗跌的品种加入了杀跌的行列。这表明市场仍有调整压力有待释放。

上周市场上热点的变化也仅表明了如有反弹行情也只是超跌后的技术性反弹，下跌放量反弹缩量表明市场心态不稳、做多意愿不强，此前的金融股等热点效应无法扩散，大盘还可能再度出现反复，弱势反弹难以把握，投资者不要急于抢反弹。

广发证券认为，目前市场人气逐渐复苏。在央企上市、股指期货推出的背景下，权重股仍是未来不变的投资核心。

而据记者观察，短期看，市场尚未明显企稳，市场的震荡行情导致投资者更加谨慎，部分蓝筹品种出现明显止跌回稳之前，投资者仍以观望为宜，目前仍不是理想的抄底良机。

不过记者也听到了另外一种声音表示，结合蓝筹运行状态对短中期大盘的影响，投资者没有过度担心市场剧烈调整的必要，由于技术面超跌，大盘存在随时反弹的要求，同时大盘短期的调整也能够带来更多的好处，手中筹码的质量问题成为能否跑赢市场、战胜大盘的最关键因素。

操作方面，短期建议持有大比例的现金，并果断清理手中的投机筹码、回避估值风险是首要任务，对于处于价值区域的部分高成长蓝筹股，可以逢低轻仓布局，耐心等待真正的机会。